阿里财报关键词：规模、速度和效率 | {$randkws}热点解读 阿里云增长也很迅猛

　　导读：身为阿里集团力推的重点业务，阿里云增长也很迅猛。2018财年第三季度阿里云计算业务收益达到35.99亿元，同比增长104%。

　　方才，阿里巴巴公开了2018财年第三季度财报（对应自然年2017年第四季度），关注杨紫消息财报显示该季度阿里巴巴营收达到830.28亿元，同比增长56%，净利润233.32亿元人民币，同比增长36%。此前，行业预期阿里当季营收为797.1亿元，本周最适合读的一句话：爱而不得EPS为10.53元，而财报显示阿里当季营收为830.28亿元，EPS为10.61元，双双高于预期。

　　核心电商持续增长，云计算有望变成下一个增长极

　　财报资料显示，2017年第四季度，阿里核心电商业务营收达到732.44亿元，同比增长57%。天猫的实物GMV同比增长高达43%，在B2C行业的本月关注演员阵容，相关话题阅读量破亿领先地位进一步拓展。身为天猫的强势品类，天猫服饰的行业占比已然接近8成，3C数码和食品消费类目也获得了强劲增长。这说明，在新零售战略的合作下，阿里不只巩固了在传统的非标品类的长处，在京东的强势品类数码3C行业，阿里也在进一步蚕食比拼对手的行业。

　　另外，身为阿里集团力推的重点业务，阿里云增长也很迅猛。体验智能手机2018财年第三季度阿里云计算业务收益达到35.99亿元，同比增长104%。



　　上图是阿里云近3个财年的季度营收状况，连续11个季度环比高速增长，收益规模每年翻一倍。在全球行业，亚马逊的云计算业务规模最大，收益也最高，但是增速只有阿里云的一半。依据3Q17财报，亚马逊云计算收益同比增速只有40%左右，阿里云超越亚马逊，应该只是时间难题。

　　阿里财报核心词：规模、速度、效率

　　我们整理了一下阿里近3个自然年的若干财务资料，近3个自然年，阿里全年营收分别为9438.4亿、1438.78亿、2269.15亿元人民币，2016年增长52.3%，2017年增长57.7%。2017自然年，阿里营收同比增速均维持在50%以上。



　　上图是阿里近3个自然年的管理利润及对应的管理利润率，从图中可以看出，最近3个季度，阿里的管理利润率均维持在30%以上。



　　阿里不只规模大、增速高，还另外维持了相当强劲的管理效率。

　　投行追捧中国电商股，京东喜忧参半

　　阿里的亮眼财报，让投行目睹了电商渠道的高成熟性，即使没有来过中国，但是目睹阿里的财报表现，他们会对中国电商企业有很强的兴趣，这对同样在美股开售的中国电商企业京东来说是个利好。

　　但是，阿里的高速成熟，也给京东带来了不小的压力。

　　行业给予京东高估值的逻辑在于，只要京东能够维持比阿里更快的增速，京东就有期盼超越阿里巴巴。在这种状况下，哪怕京东连年巨亏，行业也愿意基于超越阿里的预期给予京东高估值。但是从当下的状况看，京东超过阿里的想象空间已然不存在了。

　　京东的财报应该要等到2月底或者3月初才会公开，所以当下我们还不得知京东2017年Q4的资料。按照上一年Q3财报业绩指引的上限，京东2017年第四季度营收预计为1100亿元，同比增长39%。据此我们也制作了一份近3个自然年京东和阿里营收同比增速对比图。



　　从图中可以显著看出，2015年Q1到2016年Q2，京东的营收增速远高于阿里，假如始终维持这样的增速对比，京东的确有期盼超越阿里巴巴。

　　而从2016年第二季度着手的连续7个季度，京东的营收增速均远远低于阿里巴巴。在最近的7个季度，阿里的营收同比增速均维持在50%以上，而京东的增速却持续走低，乃至连40%的同比增速都已然达不到了。这也就意味着，京东超过阿里的想象空间被彻底打破。