从石头科技Q1财报，管窥国内科技企业出海的商业逻辑 | {$randkws}热点解读 做到净利润13.69亿元

【家电资讯-家电资讯 - 行业资讯，作者：记者】

　　4月29日，开售企业石头技术亮相2020年度财报以及2021Q1财报，资料显示企业2020年做到营收45.30亿元，同比增长7.74%，做到净利润13.69亿元，情绪管理趋势同比增长74.92%；做到扣非净利润12.08亿元，同比增长59.71%。

　　本年第一季度，石头技术依旧延续了迅猛的双核增长势头，做到营业收益11.12亿元，同比增长82.01%；净利润3.15亿元，同比增长150.81%。

　　深究其因，增长一方面来源于自有牌子出货稳增，另一方面则源于海外行业营收的进一步增长。

　　自有牌子增长稳健，变成前方增长的基础盘

　　判断一家企业有没有增长潜力，可以从两个维度去看，一个是看基础盘够不够稳，第二个就是看成熟性怎么样。

　　从营收转变上来看，2016年石头技术全年营收只有1.8亿元，官方国产游戏快报而仅仅过了一年的时间，企业营收就翻了6倍，超过了11亿元。

　　2018年，企业进入高效进展期，营收从11 亿元来到30.5亿元，2019年，企业营收稳健增长25%，总营收达42.05亿元，净利润也来到了7.83亿元。而到了2020年，营收稳增至45.3亿，净利润大幅增长至13.7亿元。

　　从财报中不难察觉，石头技术近几年营收的增长整体颇为稳健，尤其是2020年疫情作用下，营收依旧稳增，净利润也做到大幅增长，这表明石头技术的增长具有很强的韧性。

　　这样的增长韧性，得益于石头技术自由牌子收益占比的大幅提升。从资料上来看，清晨盘点电影资讯，引发网友热议自有牌子收益占比从2016年的0占比提升到2020年的90.72%。

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　　可以说，自有牌子的高效进展，为企业营收以及利润增长打下了一个稳固的基础面。背后反映出的事实是，在小米产业链企业的身份之外，石头技术已然成熟为一家比拼力很强的技术企业。

　　自有牌子占比的提升，带来的直接的一个结局就是整体毛利率的提升，也就是说，牌子的独立性释放出来的增长潜力，使得企业盈利能力更强，这也使得石头技术前方的成熟性得以显现。

　　营收、利润高效增长的背后，石头技术已然找到了行业的“破局点”。

　　一个行业的破局点有三个要素，第一是需求上的普适性，第二就是感受上的可控性，第三是能形成自身的差异化比拼力。

　　在扫地机器人商品上，石头技术找到了满足普适性需求的娱乐头条最新进展评论点，就是现实中需要商品具有繁琐生态下避障能力，所以石头技术启动了搭载AI双目视觉避障技术的T7 Pro系列商品。

　　与无视觉避障特性的机器人相比，石头扫地机器人在一样繁琐生态下避障顺利率提升90%。

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　　在商品感受上，技术上的积累以及产业链能力，使得石头技术的商品在感受有很强的保障，以达成感受端的一致性。

　　感受上的可控是相当重大的，这意味着在商品品控方面，牌子也要做到一个相当高的水准。带来的好处就是一方面商品的高可靠表现够带来更低的售后成本，另一方面，一致的商品感受能够强化使用者的牌子记忆，可以做多牌子价值，进一步提升毛利率。

　　在差异化比拼上，核心在于牌子方对行业的理解，比如石头技术在主打商品扫地机器人T7 Pro中增多实时影像特性，以满足看护老人子女宠物以及安防需求等等，这实际上就体现的是在行业中的差异化比拼力。

　　也正是出于对行业的深刻理解，以及在技术、供应链领域的深厚积累，石头技术才能构筑起一个稳固的基础盘。

　　全球化战略落地显成效，境外收益同比增长221.33%

　　相比石头技术在境内行业表现出来的增长动力以及增长韧性，最能反映出石头技术成熟价值的，反而是海外行业。

　　近些年，中国企业出海变成一股新的浪潮。信息行业有TikToK这样的顺利案例，设备领域，也有有小米进军印度行业、传音出海非洲行业等顺利的先例。

　　从2017年启动自主牌子，石头技术就已然着手在全球行业布局。依据财报资料显示，2020年，石头技术海外行业的收益已然达到18.68亿元，同比增长221.33%。

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　　境内企业出海，不只要有过硬的实力，更考验一家企业商业能力是否具有自我改动和演化的适应表现力。

　　科沃斯在进入美国行业的时候，挑选从线上切入，在使用者人群挑选上，瞄准年轻人消费行业，所以更注重线上营销管理，在整体上延续的思路是把境内的商品、能力，在海外行业做输出。

　　石头技术出海的思路在于不只是做商品、能力输出，在策略上本地化的颗粒度也更细。

　　比如商品上，境内家人清洁首要就是扫地跟拖地，所以境内商品定位上更偏向于以拖为主，扫为辅助。在美国、欧洲等行业，由于地毯使用较多，在商品定位上更强调吸尘能力与清扫能力。

　　在渠道上，针对线下渠道作用力较强的日本行业，石头技术与当地龙头的电器经销商山田电机兴办。在美国行业，一方面，石头技术自建亚马逊线上渠道，另一方面，也拓展大型商超等线下渠道，照顾到当地消费者的采购习惯。

　　颗粒度更细化的出海策略，针对石头技术商品的出货增长起到了有效的合作。

　　依据亚马逊美国站的资料显示，2020年扫地机品类中石头技术GMV占比排名第二，仅次于i Robot；在欧洲行业，石头技术市占率达到9%。

　　资料背后，石头技术在海外行业已然兴办起自身的长处，深层来看，也是由于对海外行业的理解更深，商业能力的适应性更强。

　　商业能力之外，技术上的投入支撑起石头技术在海外行业前方的高速增长。

　　判断一家技术企业的价值最核心的出发点在哪？一个是看是不是技术驱动，第二是看能不能用技术去为行业创造新的价值。技术身为底层基础，是石头技术全球化扩张的基石。

　　依据财报资料显示，2016年至2020年，石头技术分别在技术上投入资金0.39亿元、1.06亿元、1.17亿元、1.93亿元和2.63亿元。持续的开发投入，使得石头技术在海外行业的比拼中兴办起核心技术壁垒。

　　比如，在激光雷达与定位算力上，石头技术自主发了行业领先的激光扫描测距模块，其自主开发的ToF(TimeofFlight)激光雷达，精度达到了行业领先的±2cm。

　　在算力技术上，石头自主开发的SLAM算力有效解决了智能扫地机器人在使用者家生命态中的定位、地图及导航难题，有效下降了机器人对处理器表现的请求，兼顾商品感受和成本控制。

　　在技术上兴办起核心壁垒之后，前方石头技术也可进一步挖掘使用场景，比如物流领域的低速无人驾驶，再比如启动面向海外B端行业的智能清洁商品等。

　　从海外行业的整体渗透率来看，依据德邦探究统计的资料，当下美国行业智能扫地机商品渗透率为19%，日本为12%，欧洲区域则为10%，前方行业渗透率望进一步提升。在采购力上，欧洲行业首要全国人均GDP 在 2 万美金以上，采购力很强，在单价提升上也有很大的空间。

　　当下，石头技术已然走完了从0到1的过程，接下来，就是把海外行业的这张价值网进一步做大，形成境内行业+海外行业的增长双飞轮。

　　在过去，资本行业上的石头技术历程了高效的增长，前方，石头技术在海外行业上表现出来的成熟性，或许会进一步反映到二级行业的价值判断中。

　　第三方机构也纷纷看好企业前方的价值，给予“买入”评级。

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